★央行"放短锁长"消除流动性时点波动
“7月30日央行在公然市场重启逆回购后，昨日展开的7天期逆回购出现价跌量减的态势。这是央行在故意引导资金价格缓步下行，本周四14天期逆回购及后续逆回购利率均有继续下行的可能。”一家国有商业银行的交易员称，央行采白癜风能完全治好吗取综合措施治理流动性就是要消除其时点波动的特点，目前市场资金价格已逐渐接近正常水平，市场资金供需也已相对平衡。 8月6日，央行在公然市场以利率招标方式展开了7天期120亿元的逆回购操作，中标利率为4，较上周二大幅下行40个基点，操作范围较上周二缩减近三成。当日，回购定盘利率隔夜品种着落1.60个基点至3.1200，已接近市场正常水平。 上述交易员称，昨日逆回购操作结果体现了央行逐步引导资金价格水平缓步下行的意图，未来7天期逆回购价格中枢有望回落在3.5-4之间。 另有部分市场人士对此次逆回购中标利率下行幅度表示吃惊。他们认为，40个基点的下行幅度超出了市场此前对中标利率4.2-4.3的预期，因此这个结果对市场的指导意义有点强制性的意味。 受央行重启逆回购操作影响，上周公然市场实现资金净投放1360亿元。本周公然市场将有100亿元央票及170亿元逆回购到期，因此本周已实现50亿元的资金净投放。即便周四继续进行14天期逆回购操作，本周资金净投放范围也将大大小于上周的范围。 央行对货币政策工具的创新使用令市场对流动性不再耽忧。央行刚刚发布的今年2季度货币政策实行报告有两点非常引人注目：1是6月末的常备借贷便利余额高达4160亿元，显示央行对6月份货币市场的抚慰超出了市场预计；另一方面则是央行近日对部分已到期的3年期央票进行了续发。 “一方面重启逆回购，另一方面又续发3年期到期央票。央行这么做是把冻结长时间流动性和提供短时间流动性两者结合起来，‘放短锁长’既能使流动性保持在适度公道状态又能保护货币市场的稳定，有利于消除流动性时点大幅波动的特点。”上述交易员称，通过逆回购这类常规操作来指导市场，有利于保持利率安稳，也有利于各大机构更好地进行流动性的安排。 据中国债券信息的统计数据显示，央行7月份在公然市场前后两次续发了3年期到期央票，总范围达1838亿元，利率分别为3.37和3.50。 “下一阶段，要管理和调理好银行体系流动性，加强与市场和公众沟通，稳定预期，引导市场利率安稳运北京国际白癜风医院行，引导商业银行加强流动性和资产负债管理，做好各时点的流动性安排。”央行强调。因此可知，消除流动性时点波动将是未来央行一项重要的调控工作，而“放短锁长”的措施将被其重点使用。